孙大海喝了口水，接着说道：“风投资金青睐那些注重注重‘创新’二字的企业。无论是新技术、新产品，还是新工艺、新标准，甚至哪怕只是一种新的经营模式，也许都会为企业带来几倍，几十倍，甚至上百倍的增长。

您说的那些股改企业，从企业名字上看，就知道基本都是些普通的国营工、商企业。

这样的企业盘子大，利润率低，即便日后能够上市融资，也很难获得爆炸性发展，也就是风投资金所追求的超额利润。”

孙大海见孙卫国还是有些不太明白，挠了挠头，准备更细致地解释给他听。

孙大海从书桌上抽出一张白纸，随手在上面画出了一个直角坐标系，并在第一象限内画出一个不规则的抛物线，起点在圆点，终点落在横轴上。

然后他说道：“您看，一个企业从诞生到最终注销（或破产），除去那些特殊情况，可以简化到用一根抛物线来表示。横坐标代表时间，纵坐标为企业价值，企业在开始和结束时，价值都将归零。

企业的平均寿命比较长。风险投资也是有成本的，不可能从头跟到尾，因此风投资金会根据收益和时间的关系，选择在抛物线的左侧，也就是企业发展到达波峰前的上升阶段，作为自己进出场的时机。

按照我为企业生存周期进行的分段，也就是在企业的成长期，才是风投最佳的交易阶段。

而这些股改企业，都应该是到了成熟期，从很大程度上讲，它们几乎失去了爆发性增长的可能。

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